2025年以来，美国经济的宏观叙事发生了深刻转变，其运行逻辑正从后疫情时代的相对稳定增长，转向一个由激进政策议程驱动的高度不确定性阶段。为了应对政府债务高企、贸易失衡以及产业“空心化”三大结构性顽疾，特朗普政府推行了一系列旨在重塑经济运行体系的政策组合。这些政策在短期内已引发宏观经济剧烈波动。展望2026年，美国经济将步入增长动能与下行风险激烈博弈的关键时期。一方面，扩张性财政政策的实施、市场对宽松货币周期的普遍预期、人工智能（AI）产业投资的持续升温等六大要素，共同构成了支撑经济反弹的强劲动力。另一方面，由关税政策滞后效应引致的通胀二次上行压力、劳动力市场的结构脆弱性，以及局部金融风险的不断积聚，亦对经济前景构成严峻挑战，可能触发超预期的经济滑坡。本文认为，在基准情况下，2026年美国经济可能呈现一种“高增长、高通胀、高风险”并存的复杂格局。